企业人对通胀的判断

2009年7月23日叶中平

央行在7月20日的年中工作会议提出既要保增长，又要防通胀。而在国家公布了今年上半年的经济运行数据后，中央政府认为还要继续宽松的货币政策。

作为一个企业人，我认为在今天这种情况下，通胀的预期将更大。7月8日，八国集团领导人在意大利发表声明，强调将采取包括宏观经济刺激方案在内的“必要步骤”使全球经济恢复强劲、稳定和可持续的增长。我想这可以理解为：各国将继续采取刺激经济措施，即还将继续“印钞票”。正如我在5月16日的《珠江商报》上发表的文章《谁会在经济预测中“跌眼镜”》中所讲，当各国都在“印钞票”的时候，大量钞票投入到市场后，各种信息的反馈需要一段较长的时间，这就会导致通胀，资产升值的压力就更大了。

政府与企业对通货膨胀的观察指标是不完全一样的。政府把生活消费品如CPI（消费者物价指数）作为一项重要指标，而企业则把原材料、地价等作为重要指标，因这影响着他们的资金投向。

为何制造业的企业人对通胀的感应会强？因为制造行业每天都重复着报价、接单、订原料、交货这些工作，目的是使售价大于成本。售价已定（接单后）才进行采购生产是大量企业的方式（即订单式生产）。我理解不少的出口企业今天的交货价还是今年四月广交会接单的价格，而现时不少的原材料已比4月升了近10%，且今天看来还有继续上升的可能。这样，企业人就必须考量今天的报价与预期的生产成本了，所以对原料的价格升降是企业人最敏感的。

当我们再把常碰到的情况加以汇总、分析，再放入今天的大环境来看，就很容易得出，后边有较大的通胀压力的可能的判断。这判断会指导企业人今天应做的准备。这若成为众多企业人的行动，就是市场需求被放大，大家多准备些材料，加上现时货币的流动性过大，大量的货款流入又进一步放大了需求。这就是企业人要为通胀做准备的原因了。